📚 Que dit la recherche #2
Chez La Fresque de la Finance, on inaugure une série de posts pour partager des papiers académiques qui éclairent les liens entre finance, économie et limites planétaires. Plutôt que des opinions, que dit la recherche académique ?
🏦🌿 Les investisseurs responsables contribuent-ils (réellement) à la transition de l’économie réelle ?
L’étude : Rink, Dumrose et Matheis dans leur article Consistency or Transformation? Finance in Climate Agreements (2024) interroge les critères qui orientent les choix d'investissement des investisseurs dits "responsables" et le rôle de ceux-ci dans la décarbonation des secteurs les plus émetteurs de gaz à effet de serre. Leur étude couvre plus de 25 000 entreprises sur la période 2009-2023
Les résultats :
1️⃣ Les investisseurs “responsables” détiennent une part croissante de la capitalisation mondiale : de 10% en 2011 à 30% en 2023. C'est la preuve que leur levier d'influence pour soutenir la réalisation de l’Accord de Paris est réel
2️⃣ Cependant, les actifs des investisseurs "responsables" ne représentent que 18% des émissions de GES. Cette différence (entre 30% et 18%) suggère que les investisseurs "responsables" "fuient" les entreprises les plus émettrices.
3️⃣ L'analyse économétrique confirme que plus une entreprise est intensive en carbone moins les investisseurs responsables y investissent. C'est surtout le niveau du score ESG qui attire les investisseurs "responsables".
4️⃣ Dans le temps également, une fois au capital d’une entreprise, l’investisseur "responsable" priorise l’amélioration du score ESG de l'entreprise à sa décarbonation.
🎯 Conclusion ?
Les auteurs résument ainsi :« Les investisseurs responsables jouent un rôle passif dans la réalisation des objectifs des Accords de Paris. En effet, ils allouent des capitaux afin d'aligner leurs portefeuilles […], mais ne collaborent pas avec l’économie réelle pour réduire concrètement les émissions de carbone. » Autrement dit, l’article 2.1.c de l'Accord de Paris a été interprété ainsi : modifier son portefeuille pour qu'il représente la partie déjà "verte" de l'économie plutôt que soutenir les entreprises qui doivent faire leur transition.